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              同業存單發行熱度延續 利率保持上行趨勢

                1.06萬億元

              同業存單發行熱度延續 利率保持上行趨勢

                Wind數據顯示,同業10月以來,存單銀行同業存單實際發行規模已達1.06萬億元。發行

              同業存單發行熱度延續 利率保持上行趨勢

                ● 本報記者 石詩語

              同業存單發行熱度延續 利率保持上行趨勢

                截至目前,熱度10月以來,延續銀行同業存單實際發行規模已達1.06萬億元,利率延續了9月的保持發行熱度,較去年同期增長286%。上行此外,趨勢10月以來,同業銀行同業存單平均發行利率為1.9552%,存單繼續保持上升趨勢。發行

                業內人士認為,熱度考慮到同業存單收益率仍處于較低水平,延續且四季度存單到期量較大,利率后續存單利率仍有上行空間,但由于銀行息差壓力、負債端利率下行等多重因素制約,預計利率上行幅度有限。

                發行規模過萬億元

                截至10月27日記者發稿時,Wind數據顯示,10月以來,銀行同業存單實際發行規模已達1.06萬億元,雖與量價齊升的9月相比,10月發行規模有所回落,但依然延續了三季度末的發行熱度,與去年同期相比,規模增長了286%。

                從期限結構來看,10月以來,1年期同業存單實際發行量最大,截至目前已發行629只,發行金額共計5671.3億元,占比53.3%。期限為6個月的同業存單發行量緊隨其后,目前實際發行金額共計1767.8億元,占比16.6%。此外,1個月、3個月、9個月的同業存單目前實際發行規模分別為1368億元、1457.7億元、367.9億元。

                從發行人類型來看,股份行、城商行相較于國有行、農商行發行規模更大。截至目前,10月以來,國有行、股份行、城商行、農商行同業存單實際發行量分別為1758億元、3527.6億元、4054.6億元、1077.9億元。

                利率方面,10月以來,銀行同業存單發行利率繼續保持上升趨勢。截至10月27日,銀行同業存單平均發行利率為1.96%,較9月的1.91%小幅上漲。

                對此,東方金誠金融業務部副總經理李茜表示,信貸投放持續改善,疊加攬儲壓力上升,銀行間流動性有所趨緊,推升了同業存單利率。

                提前布局鎖定負債成本

                談及近期同業存單發力的驅動因素,中信證券首席經濟學家明明認為,下半年以來,在穩增長政策持續加碼、“寬信用”主線保持清晰、信貸投放持續改善、企業中長貸恢復較好等多重因素影響下,市場增大了對后續寬信用、穩增長的信心與期待,驅動銀行加大同業存單發行力度,為未來負債端與資產端的規模、久期匹配提前做好準備。

                在光大證券金融業首席分析師王一峰看來,對于銀行而言,負債量增加,久期拉長,同業存單需求應該不旺。但是,近期同業存單量價齊升態勢明顯,這說明部分銀行正在前瞻性布局同業存單。此外,目前資金市場存在一些不確定性因素,以確定性應對不確定性是銀行的占優策略。在當前利率相對偏低的點位,銀行未雨綢繆適度增加了同業存單發行量。

                多位業內人士表示,資金面邊際收緊,是推動銀行加大同業存單發行力度的原因之一,同時,也是推動同業存單利率水平上行的主要因素。

                Wind數據統計,在10月實際發行的同業存單中,票面利率超過2%的存單規模達6771.7億元,占比超過60%;而9月票面利率超過2%的存單規模為4945.1億元,占當月發行量的28%。

                業內人士分析,二季度以來流動性保持較為充裕的狀態,尤其是在存款定期化的趨勢下,銀行對同業存單的依賴減小,但8月以來,隨著信貸持續修復,淤積在銀行間的資金得到疏通,短端利率逐步上行。

                預計利率上行幅度有限

                未來,對于資金市場利率是否會持續上行、存單利率是否存有上行空間,中國首席經濟學家論壇高級研究員蔡浩表示,這仍取決于信貸投放情況和經濟增速恢復的表現。

                在明明看來,未來資金面邊際收緊、寬信用逐步推進的確定性較高,同業存單收益率和發行量“易上難下”。且目前同業存單收益率相較于MLF利率仍處于歷史較低水平,四季度存單到期量較大,后續存單利率仍有上行空間,凈融資額或小幅增加。

                但同時明明也預計,同業存單利率上行幅度有限。“息差壓力仍存,銀行降成本動力不減,負債端利率下行制約同業存單利率上行空間,且同業存單指數基金也增強了同業存單的配置力量。”他說。

                李茜認為,10月以來銀行間流動性重回寬松狀態,資金利率上升趨勢逐步放緩。今年以來,同業存單利率變化幅度整體有限,在月末、季末受流動性擾動可能會有所波動,整體將維持較低水平。

                此外,還有業內人士認為,金融債和同業存單之間存在一定替代關系,目前金融債發行審批流程簡化,會降低同業存單的續做壓力,限制了同業存單利率的上行空間。

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